모두가 반도체만 바라볼 때, 조용히 뜨고 있는 자산이 있습니다ㅣ지식인초대석 EP.144 (오건영 단장 1부)

핵심 요약 10줄

1. 오건영 단장은 지금 시장의 핵심 변화로 ‘뉴노멀’을 꼽으며, 과거에는 비정상처럼 보였던 환율·주가·금리 수준을 바라보는 기준 자체가 바뀌고 있다고 설명합니다.
2. 장단기 금리 역전처럼 과거에는 침체를 예고하던 신호도 모두가 알고 선제 대응하면 그대로 작동하지 않을 수 있어, 낡은 공식만 믿는 투자는 위험하다고 봅니다.
3. 채권금리가 쉽게 내려오지 않는 이유로 중동 전쟁에 따른 에너지 인플레이션, 국방비 확대와 국채 발행 증가, 그리고 연준 독립성에 대한 의심을 제시합니다.
4. 연준 의장이 친트럼프 성향으로 보이면 시장은 물가가 높아도 금리 인상이나 긴축이 늦어질 수 있다고 우려하며, 이는 장기금리를 더 끌어올리는 요인이 됩니다.
5. 전쟁이 끝나더라도 한국·일본·대만·독일처럼 에너지 수입 의존도가 큰 국가는 중동 의존을 줄이고 미국산 에너지를 더 사려 할 가능성이 높아, 에너지 가격과 자원 부국의 위상이 올라갈 수 있습니다.
6. 지난 10여 년은 테크가 투자 판단의 중심이었지만, 앞으로는 ‘테크를 가진 나라’뿐 아니라 ‘에너지를 가진 나라’도 중요한 필터가 될 수 있다는 점이 핵심 주장입니다.
7. 포트폴리오는 S&P500 같은 핵심 자산만으로 끝내기보다, 에너지·자원·국가별 주식 같은 위성 자산을 작게라도 담아야 포모와 뒤늦은 추격매수를 줄일 수 있다고 조언합니다.
8. 처음 투자하는 사람은 큰돈을 한 번에 넣지 말고, 작은 금액으로 변동성을 직접 겪으며 자신이 어느 정도 손실을 견딜 수 있는지 테스트해야 한다고 말합니다.
9. AI는 부채에 짓눌린 세계 경제가 물가를 크게 올리지 않고 성장할 수 있는 거의 유일한 생산성 혁명 후보지만, 모두가 그 기대를 알고 있다는 점이 과열과 버블 위험을 키웁니다.
10. 결론적으로 AI와 테크의 장기 가능성은 인정하되, 그 길은 순탄하지 않은 ‘범피로드’일 수 있으므로 금리·물가·에너지·자원 분산까지 함께 보는 투자 태도가 필요합니다.